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口罩股投资逻辑深度梳理

股市行情 laobai 605浏览

本文梳理4个核心逻辑:

1、 口罩产能问题
2、 口罩股与药品股的区别
3、 口罩股周期长短问题
4、 口罩是炒概念还是炒价值

股市谐音就是故事,我们先来看一个故事再开始正文:

有一个投资者问振德医疗:

问:

董秘:现在疫情严重,可否给在册股东每人发放100只口罩作为特别股息,对支持你们发展的中小股东予以回馈。

振德医疗回答:

尊敬的投资者,疫情发生后,公司放弃休假、加班加点生产口罩等防护产品,为加强口罩等应急物资的生产、供给等工作,提高物资保障能力,公司生产的口罩等防护产品目前由政府实行统筹生产和供应,并作为应急物资由政府统一调拨分配,发送到最需要的地方,感谢您的关注。

(来自 上证e互动) 答复时间 2020-02-04 08:26:19

这个问题是哪个投资者问的?真有想法,难道买股票送口罩吗?如果是那样子,买不到口罩的人估计都去买它的股票了,那股价岂不是更没有尽头?这个问题可以录选年度最有创意的提问。

好了,我们回归正题,继续谈口罩。口罩其实有很多逻辑,市场还没有来得及挖掘,我这里随便分享几个:

1、产能过剩问题

很多担心大多数一窝而上,可能口罩产能一下子过剩,这个问题怎么办?

关于这个问题的解答:

(1)最科学、最权威的关于口罩产能的回答和数据:

关于口罩的产量,现在众说纷纭,很多自媒体和报纸根本不准确。我们应该应用最权威的数据。我在这里引用工信部和发改委的数据。

工信部:前几天工信部刚刚说:我国口罩产量每天2000万只左右。

发改委:发展改革委社会发展司副司长郝福庆说,正在积极协调解决口罩短缺问题。他说,目前,各地正在全力以赴、日夜兼程地增产扩能,已经取得了重要进展。截至2月3日,全国22个重点省份口罩产量已经达到1480.6万只,比前一日环比增长3.1%,产能利用率达到了67%,环比提高2个百分点。

其中,N95口罩已经达到11.6万只,环比增长48%。其他的医用口罩是998万只,环比增长36%。普通口罩是471万只。

两个部门的数据有差异,以为发改委只统计22个省的,工信部是全国的。
但,无论是1480.6万只,还是2000万只,都不够。
至于N95口罩,1年之内也不用想过剩问题。刚刚我还在看个文件,浙江省公职人员一律不得配戴N95口罩,可见,N95口罩多么稀缺。

(2)口罩也是产业链,不是某一家企业财大气粗,比如中石化、富士康,说生产就生产的。它需要其他产业链配合。如果上游没有东西,再大的产能也扩展不了。昨天我还在电视上看到一个专家讲口罩的产能约束,口罩袋,口罩过滤层,口罩靠近鼻子那里的一层阀,都是不同企业生产,不是说扩大马上就能实现的。

现代企业是分工合作,产能受制于产业链最薄弱的那一环。

(3)国家明确表示,如果口罩过剩,国家将收储,这个是多么强大的背书。

(4)再退一步,无论口罩过不过剩,对于上游的原料和掌握关键技术的企业,永远不用担心。过剩是下游的事情,上游不会对过剩负责。

口罩产业链上游就是:泰达股份、欣龙控股、道恩股份,特别是泰达股份,几乎相当于口罩行业的英特尔。

2、口罩与药品的区别

这个逻辑很多人没有搞明白,现在很多药品股也涨,其实药品股上涨的逻辑,不如口罩股十分之一强硬。

首先,受众天壤之别。

只有生病了才能吃药,也即是说,药品的需求是病人。全国确认病人和疑似病人才几个?而口罩不但病人需要,医生也需要,护士也需要,更重要的是,老百姓,健康的人出行也需要。

其次,现在专家说了,没有特效药,都是猜测。而口罩是实实在在的需求。

所以,无论什么药品,其真实的需求都没有那么大。

如果这个逻辑相通了,我们就可以来一个更大反问:没有那么大用量的药品股(鲁抗医药、四环生物、联环药业)都涨一倍多了,有那么大用量的口罩股难道就只能涨这么多?

3、周期问题:口罩也许成为一种生活方式

很多人担心,疫情过后,就没有人带口罩了,口罩是个短周期产品。

我认为,非也。

(1)疫情过后,大家担心疫情反复,大部分人出行还会带口罩。毕竟,心有余悸。

(2)以前,我们出国,包括去香港,看到很多地铁里的人、旅游的人喜欢带口罩,那个时候不理解。其实,带口罩也是一种生活方式,就像以前带帽子。经过本次疫情,带口罩的人数和频率,一定比以前高很多。

(3),别说是普通人,就是医生,我们以前去医院看病,很多医生也不戴口罩,我相信经过这件事,医生戴口罩的习惯会大大加强。中国医护人员应该是上千万吧。

4、口罩是炒概念吗?错,是价值!

很多说口罩股是炒概念,炒噱头。

我觉得是错。

我倒是觉得星期六、东方通信、特力A是炒概念和噱头,因为他们的产品没有需求那么大,他们的业绩没有那么暴涨增长。

而口罩股,绝对是业绩问题,是供给和需求矛盾问题。这个问题不是概念,不是噱头,而是一个真实的需求。

比起在线办公、在线教育,口罩是最先能产生业绩的股票。

也即是说,口罩是当下最大的矛盾,口罩股是价值逻辑,是业绩逻辑,而不是概念逻辑。

这个逻辑植根于萨缪尔森的《经济学》根基里,就是供给和需求的巨大缺口。

这个逻辑也植根于巴菲特的投资之道里,口罩已经从医用品变成消费品,跟gillette刮胡刀、苹果手机一样。

想通这些逻辑,你才知道,口罩股比绝大多数股,更符合投资逻辑。

既然符合投资逻辑,我们该怎么办?这让我想起索罗斯的一句话:

既然逻辑上无懈可击,为什么不全力以赴?

本文只是逻辑分析和数据整理,不构成投资建议,任何人投资,需要独立思考,理性投资。谢谢!本人喜欢从基本面巨变和新闻事件中国去寻找大的投资逻辑,曾经把这种逻辑应用在投资实践中十余年,后整理成一套书《股市极客思考录》《龙头信仰》《香象渡河》,大家也可以找来详细研究。

其实,本文看好口罩股,不是今天才开始的,是春节期间就开始就开始系统分析了。我曾经在1月29号写过一篇节后A股走势的文章,现在看来,跟目前的股市天然吻合,那篇文章也是迄今为止,本公众号所有文章中点击量最大的一篇,新浪财经转载并推到头条。如果大家想仔细重看,可以打开下面红色链接字体看看。

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